朗科科技投资价值分析

【摘要】与西方发达资本市场相比,我国在资本市场才成立20多年,是比较年轻的资本市场。但近年来随着中国A股市场不断的改革,特别是全流通后股指期货和融资融券的推出,做空A股市场系统功能的不断完善,过去那种依靠单纯靠小道消息,纯K线技术的投资思路和方法完全不能适应如今的股票市场。基于实证的价值投资分析理念,正在被越来越广泛的应用于企业和有识之士,人们不断总结理论,概括和产业实践的成功,既给对投资者正确的引领,同时也不断规范证券与资本市场,为中国证券和资本市场积累丰富的经验。以选取“朗科科技”为研究标的,本文整体上可分为三个部分,第一部分是对公司估值方法和估值特点的详细介绍。第一章和第二章在介绍了本文研究背景的前提下,提出各类不同估值方法的特点。第二部分是对朗科科技所处的行业宏观进行详细分析。本文第三章首先通过对移动存储行业过去发展状况进行研究,阐述该行业的发展特点,市场规模及在中国市场的特殊情况,以实证研究和自上而下的方法,从宏观面分析入手,对电子行业发展空间作初步评估,将“朗科科技”所处的宏观环境和行业发展趋势作出详尽的分析。第三部分通过分析朗科科技的商业模式,以过往的经营业绩为基础,对公司未来的经验情况进行预测,对股价作出合理估值。本文的第四章,主要阐述了朗科公司的业务发展模式,主要包括专利技术的研发模式、生产运营模式和销售模式。第五章通过结合公司过去5年的经营业绩,判断其自身的经营管理能力及发展规划等。第六章以上述因素为基础,运用各种估值理论体系对公司的价值进行测算、汇总；同时,将“朗科科技”的估值结果与目前股票市场的系统风险系数相结合,进而进行重新投资的可行性评估,最终对“朗科科技”公司的价值做出合理的估值。第七章是通过分析后,本文得出的结论及相关的建议。通过论文的研究,对比朗科公司过去的经营业绩和同行业其他上市公司近5年的财务数据相比较,可以得出朗科公司过去经营业绩较为稳定,但是通过资本市场公开发行股票并上市募集资金后,并没有有效的利用募集资金扩大企业的生产规模和市场空间。虽然朗科公司在同行业上市公司中盈利能力不错,但是由于规模较小,半导体行业处于下行周期,因此朗科公司的财务状况近年来有恶化的趋势。同时对朗科公司运用绝对估值法、相对估值法下的投资价值理论和估值、风险评析,解剖研究对象,对“朗科科技”公司所作的投资价值分析,得出股价被高估,目前暂时不适合投资的结论。
【作者】王开君；
【导师】吴世农；
【作者基本信息】厦门大学，工商管理，2014，硕士
【关键词】价值投资；红利贴现模型；自由现金流贴现模型；朗科科技；

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